Archivo de la categoría: ANÁLISIS

¿Qué hacer con General Electric? – Los Nocturnos

Llevamos unos meses asistiendo al desplome del otrora gigantesco conglomerado industrial General Electric, una empresa con más de 125 años e icono de la ideosincrasia y buen hacer en los negocios de la industria norteamericana. Desde luego y tras los últimos resultados y movimientos, recorte de dividendo incluido, GE ha dejado de ser un “Blue Chip” del Dow Jones.

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La empresa lleva más de un lustro en proceso de liquidación o más bien deberíamos llamarlo desinversiones de una buena parte de sus negocios (inmobiliario, de capital, electrodomésticos, de iluminación e incluso el ferroviario, que tanto tiempo llevaba unido a la empresa). SE habla de una venta de una docena de firmas con activos valorados en unos 20.000 Mn de $. Desde luego bastante doloroso. Y ayer su CEO, John Flannery dejó claro que la operativa de la empresa se centrará en tres negocios que son la aviación, la salud y la energía. Como se ve negocios que requieren un uso intensivo de capital, por otra parte, aunque aptos para el largo plazo. Sigue leyendo

Análisis de Hanesbrands Inc. y debut de “Clásica”

En la entrada de hoy voy a hacer un pequeño resumen de una empresa que, ya os adelanto, he acumulado muy recientemente (esta misma semana). Tenía el análisis muy avanzado así que aprovecho para dejar aquí unas líneas. Mucho ojo, es una empresa que no es la típica o la común que suelen comprar los inversores a largo plazo. Es casi una apuesta personal una vez visto sus números y su posible potencial, pero cierto es que presenta más riesgo que las que todos tenemos en mente para el citado largo plazo ya que no presenta un “moat” muy significativo más allá de la integración vertical de toda la cadena desde fabricación hasta venta, aunque sí le confiere una ventaja interesante.

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Hanesbrand es una empresa norteamericana líder en la comercialización de ropa tanto de interior como deportiva, con marcas propias tan conocidas como Champions, Playtex, Wonderbra,  Hanes y Alternatives. En concreto sus filiales fabrican y luego comercializa camisetas, sujetadores, panties, ropara para el modelado, ropa interior, calcetines y ropa deportiva

La empresa tiene unos 65.000 trabajadores en más de 40 países y presenta una importante ventaja  con respecto al sector “retail” tradicional: Sigue leyendo

Análisis de BABCOCK INTERNATIONAL

Como prometí en la anterior entrada, os dejo aquí un pequeño análisis de esta empresa industrial y de servicios de ingeniería) con sede en Londres (cotiza por tanto en el mercado inglés) y que ha supuesto mi última compra como detallé anteriormente.

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La empresa cuenta con cuatro Divisiones en las que desarrolla su actividad (todas con una enorme importancia estratégica) como son Marina y Tecnología, Defensa y Seguridad, División de Servicios de Apoyo y División Internacional, con amplia experiencia en los sectores específico que veremos a continuación.

En efecto, dentro de cada división, los sectores que abarca la empresa son básicamente cuatro:

  • Marina: proporcionando servicios de ingeniería y manufactura para proyectos marinos complejos, que abarcan desde desde grandes instalaciones marinas(como por ejemplo puertos) hasta complejas reparaciones y retrofits de grandes buques comerciales.
  • Tierra: proporcionando ingeniería y actuaciones en los campos de defensa, servicios de emergencia, ferrocarriles, aeropuertos y vehículos comerciales, así como minería y construcción
  • Aviación: proporciona servicios críticos y vitales en este campo y para 14 países, tanto en defensa como en servicios de rescate, operaciones de emergencia y soporte militar aéreo.
  • Nuclear: proporciona programas nucleares, formación, operaciones y soporte tanto para programas privados como públicos. Sigue leyendo

La atractiva (y peligrosa) seducción de los empresas de rápido crecimiento

Cuando un inversor se mueve en un mundo tan difícil como el bursátil es una muy buena práctica no dejar en suspenso la formación continua. Ni el análisis ni la busqueda de oportunidades. Además, los tiempos de escasa liquidez, como en el que estoy personalmente inmerso en estos momentos, se suele aprovechar para intensificar el pulido de nuestra estrategia, analizar detenidamente como se está comportando nuestra cartera para buscar fortalezas y debilidades de la misma y también buscar nuevas empresas para incorporarlas a la misma. Es precisamente en el estadio en el que me encuentro en estos momentos, en búsqueda de oportunidades interesantes en los que invertir mis limitadísimos recursos monetarios.

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Cuando estamos enfrascados en esta exploración supongo que a más de uno de los lectores, como me ocurre a mi sin ir más lejos, se centra en la búsqueda de una empresa ideal, esto es, una empresa que tenga unos ratios financieros interesantes, que a ser posible de un buen dividendo estable con el tiempo, a unos precios por debajo de su “fair value” y con una interesante perspectiva de crecimiento. Y suele ocurrir que, siendo complicado, esta última característica, sin duda bastante interesante y legítima, es la más difícil de analizar porque nos adentramos, al menos en parte, en intentar vislumbrar el futuro. Sigue leyendo

Operación extraordinaria. Enbridge compra Spectra Energy

Una vez finalizadas las vacaciones estoy en disposición de retomar el pulso al blog, cosa que me apetece bastante y espero seguir aportando elementos que nos ayuden a todos, si no a seguir creciendo como inversores (lo cual sería algo presuntuoso por mi parte), sí a arrojar herramientas que nos hagan pensar y, sobre todo, discutir.

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La primera entrada de esta nueva etapa hace referencia a una operación que personalmente me ha pillado por sorpresa. Se trata de la compra de Spectra Energy (empresa que tengo en cartera) por la canadiense Enbridge, formando una de las primeras empresas midstream del mundo y que pasará a llamarse Enbridge Inc. ubicándose su sede en Calgary (Canadá). Desde luego cuando compré Spectra @33 USD me pareció barata (análisis aquí) y eso debe haberle parecido a los accionistas de Enbridge al ejecutar esa compra.

Las empresas

De forma muy resumida se puede decir que ambas empresas pertenecen al sector midstream (recordemos que el sector midstream incluye el transporte, ya sea por tuberías, ferrocarril, barco, o camión, el almacenamiento y la comercialización al por mayor de productos crudos o refinados derivados del petróleo), siendo mayoritariamente en forma de líquidos en el caso de Enbridge y de gas en el caso de Spectra. Sigue leyendo